10月 20日晚，双良节能发布三季度报告， 2023 年前三季度营收187.88亿元，同比增长114.83%，实现归属于上市公司股东净利润为 14.03亿元，同比增长 68.98%。
双良节能业务涵盖面广，目前已经实现从节能节水设备到光伏新能源设备到氢能设备的平台化发展。其中节能节水业务主要产品有溴冷机、空冷器和换热器，并早已形成核心竞争力；光伏业务主要包括硅片、还原炉；而氢能业务由于双良节能提前布局，产品优势明显，有望打造成为新的增长极。
一、节能节水设备与光伏设备双线发力，业绩双增
节能节水设备是双良节能传统业务。得益于国内火电项目复苏，空冷器业务有望迎来高速发展。双良节能作为少数能够制造GW级机组空冷系统的企业之一，在设计、制造技术上具备领先优势。2020年至今，空冷器在火电和煤化工领域的市场占有率保持在第一位，未来双良节能有望在火电复苏浪潮下持续受益。
2022 年以来，新增光伏装机量快速增长，而硅料产能也不断大幅扩产，直接带动还原炉市场空间高速增长。华泰证券预计未来三年多晶硅还原炉总市场需求将分别达到 59.9/79.4/79.4 亿元，其中2023 年市场空间增速均超 70%。
双良节能作为国内还原炉设备龙头企业。2023年上半年该业务实现营业收入16.38亿元，同比增长65.02%，同时市场占有率在65%以上，市占率连续7年保持国内第一，牢牢占据着行业龙头地位。订单方面，2022 年还原炉订单饱满，全年满产满销，2023以来分别中标了通威、润阳、大全、红石等合计超16亿元的多晶硅还原炉及配套设备采购项目订单，充足的订单，为全年利润增长奠定了坚实的基础。
数据来源：双良节能公告
与此同时，公司硅片业务已实现迅速崛起，且海外石英砂保供情况良好，盈利能力、产能规模均快速提升。上半年双良节能硅片出货近9.5GW，实现营收86.31亿元，同比增长317.5%。
二、氢能电解槽设备市场空间大，有望打造新增长曲线
在全球能源转型的大背景下，氢能在世界各国国家战略布局中的地位日益凸显，以欧盟、美国为代表的世界发达国家和地区都开展了氢能战略布局，致力于建设“氢能社会”，助力国家实现能源转型。而可再生能源制氢的碳排放为零，电解槽制氢有望成为主流。
我国电解槽设备市场空间广阔，已连续两年实现翻倍增长。根据势银统计，2021年中国电解槽出货量355MW，2022年出货量为800MW，同比增长125%。市场预计未来电解槽仍将保持高增长态势。根据国际氢能网统计，2023上半年国内电解槽招标量至少980MW，已经超过去年总和，电解槽高增长态势明确。
数据来源：中国氢能联盟研究院，财通证券研究所
绿电智能制氢系统是双良锚定“双碳”目标，发力清洁能源赛道的一项重要布局。其绿电制氢系统从技术研发到生产落地都进行了全面规划。 今年9月8日，在双良节能绿电智能制氢装备车间，自主知识产权2000Nm3/h电解槽成功下线，此次成功下线的电解槽为全新一代，采用高电密设计，具备安全、专业、长寿、低耗和智能等5大特点，通过流场结构的优化设计，制造装配的严格管控，可实现最大产氢量2000Nm3/h，电流密度≥6000A/m2，刷新了此前同产品的最大制氢量记录，彰显了双良在大型电解槽系统设计与制造方面的实力，标志着双良节能氢能产业向前再迈进坚实一步。产能方面，目前新厂房已经建好，项目全部投产后，将实现300台设备的生产能力，有望打造双良节能新的业绩增长曲线。
在当今世界能源变革的大时代背景下，在“双碳”政策百年大计加持下，双良节能积极把握战略机遇，从节能节水设备到新能源光伏装备再到氢能装备，一步一个脚印，实现了机械设备龙头企业的平台化稳步发展，当前正不断朝着成为“世界级数字化驱动的全生命周期碳中和解决方案服务商”的目标迈进。
