2023年以来,全球部分经济体通胀压力居高不下、地缘政治冲突升级、美联储激进加息在经济各个领域引发震荡,种种不确定性因素似“达摩克里斯之剑”高悬于顶,令全球市场前景如雾里看花。
在此背景下,8月17日,以“至善之路·博引众望·迈向未来”为主题的第六届平安私人银行海外投资高峰论坛在上海举行。期间,来自海内外顶尖资产管理机构的投资专家和经济学家济济一堂,就宏观经济走势、投资市场展望、资产配置策略等话题展开交流分享,联诀奉上干货满满的饕餮盛宴。
净值化转型大趋势下,
全球资产配置重要性愈显
平安银行私行财富事业部总裁洪帅在致辞中表示,在净值化转型的大趋势下,全球资产配置重要性愈显,平安私人银行希望通过对环球市场布局,为投资者带来更多样的收益来源和投资选择、最大化长期回报,提升客户的投资体验。尤其随着平安银行第一家境外分行香港分行开业,平安又增加一个服务客户的桥头堡。“香港分行开业至今,业务模式逐渐成熟,境内外联动契机也越来越多。平安将携手环球优秀资管机构,为客户提供更专业、更多元、更全面的全球资产配置。”洪帅表示。
平安银行私行财富事业部总裁洪帅致辞
路博迈基金总经理阎小庆在致辞中表示,当下的挑战百年不遇,科技的进步、地缘的冲突,以及低增长、高通胀等,都在挑战管理人的服务能力和认知,有时还会动摇已经形成的决策和选择。但社会发展就是在周期过程中盘旋上升,所以每次市场异常波动都是长期投资的“朋友”,也是投资的机会。
路博迈基金总经理阎小庆致辞
阎小庆强调,未来的风险仍然难以琢磨,这让我们更加敬畏市场与规律,迭代以往认为成功的经验和知识。作为管理人要及时识辨各种不确定风险,坚守品质,体现主动管理能力及责任,找到更好的方法,包括用AI和其他各种科技辅助的决策体系提高投资决策胜率,为客户实现可持续的稳健收益。
发达经济体或在温和衰退前沿,
中国经济仍逐步复苏
KKR董事总经理,大中华区首席经济学家花长春在《延续“至简”之道:全球宏观经济及资产配置展望》的主旨演讲中表示,从宏观变量看,全球经济新格局一个很重要的变局是通胀抬升,即使当下海外主要发达经济体通胀开始回落,但通胀中枢及波动率仍比以前高。目前,主要发达经济体可能处在温和衰退的前沿,而中国经济仍处在逐步复苏过程中,即在一季度迅速恢复后,二季度因不同行业的变化,信心仍需建立。今年美国经济的韧性超出了很多人的预期,美股盈利也并不差,但明后两年经济增速可能放缓。
“从大的形势上看,美国加息过快的节奏确已结束,中国的政策也在启动,包括政治局会议、国常会,对于市场的振兴、房地产的放松等值得去期待、去观察。”花长春表示。“当下是资产配置的新时代,未来回报率可能低于过去,我们既要关注市场的波动和风险,也要寻找到趋势去投资。”
KKR大中华区首席经济学家花长春博士分享
欧股迎来投资机会,
关注另类信贷的配置价值
在波谲云诡的宏观环境下,投资者如何把握市场新机遇,做好资产配置?
威灵顿投资管理高级董事总经理、股票投资组合经理C.Dirk Enderlein建议将目光投向欧股,自2007年以来,欧股较美股落后61%,或正处于多年来最佳的结构性环境,欧股与全球其他市场相关性较低,独具投资价值。
威灵顿投资管理董事总经理 C.Dirk Enderlein分享
Dirk称,虽然全球经济环境动荡不定,但相当一部分欧洲工业公司受益于结构性成长因素,首先,许多在自动化设备方面处于世界领导地位的欧洲公司有强劲驱动力。其次,很多主营能源转型相关类产品和服务的公司都在欧洲上市,带来不少极具吸引力的多空投资机会。
面对复杂的市场环境,投资者风险偏好下降、多元化投资需求上升等多重变化,PICMO副总裁、量化投研分析师Fabian Dienemann提出以多元化另类投资助力资产配置。当下市场中,各机构实现投资组合多元化的方式正在逐渐变革,曾几何时现金和债券是60/40投资组合的防御性要素,自金融危机以来,防御性配置工具开始出现转变,现在可以通过更多资产诸如管理型期货、另类风险溢价、私募信贷和尾部风险对冲等策略,进一步完善投资组合。
PIMCO副总裁FabianDienemann分享
Fabian表示,在当前不确定性环境下,这些另类投资工具诸如防御性对冲基金和私募信贷等,因为和传统股票、债券等相关性更低,能更好的提升投资组合收益,并有效降低投资组合波动。
未来资产配置要更加关注
退出机制和流动性,久期匹配家庭规划
论坛圆桌环节,在平安银行香港分行庄燕主持下,五位特邀嘉宾围绕《加息后周期,如何进行环球投资?》主题,针对多个热点展开探讨。较为一致的认为,多元化在当下市场中意义重大,投资者可以积极拥抱私募另类投资,诸如私募股权、发达市场地产Reits、私募信贷等,以增加投资组合韧性。
圆桌对话
安联投资WFOE总经理马昊天认为,就现在时点而言,私募市场能帮助抵御一些不确定性因素影响。如果是对收益有要求且投资时间较短的投资人,则可考虑一些风险资产和另类资产搭配的方式。
安本中国区总经理茅蓓丽表示,未来做好资产配置须注意两大要点,一是流动性,不管多么好的预期收益率,最终变现才能真正获利了结,所以投资者要非常关注退出机制和变现的流动性。二是投资久期的时间匹配,不仅关乎个人,还关乎家庭以及下一代整体的财富和传承解决方案,要做一些期限有短有长,高流动性和低流动性均有布局的全面配置。
橡树资本(香港)董事总经理孟圆圆指出,个人投资时要明确自身流动性和风险承受底线,并且做出纪律性的安排,之后切勿轻易因为市场资产的回报而改变。
路博迈基金副总经理许亦先提出,资产配置其实没有一个固定的比例,必须根据流动性、个人画像、风险偏好,以及所处的年龄阶段等做定制化的安排。如果可以的话,应尽量的做技术性的分散配置,从而更好的应对市场波动,实现长期财富增值。
霸菱投资管理亚太区多元资产投资总监梁宏杰表示,公司量化分析团队曾做过一项研究,探索传统的股债6040组合(60%股票+40%债券)基础上,增加多少比例的另类投资能够取得比较明显的优化,包括降低风险以及保持不错的投资回报,最终结果发现答案是433(40%股票+30%债券+30另类投资),投资者可以以此作为资产配置的一种参考。
持续打造大财富生态圈,
擦亮海外投资品牌
来自全球公私募大咖们的积极分享,展露出平安私人银行大财富生态“朋友圈”的“冰山一角”:在这场峰会上的头部机构都是平安私人银行的合作伙伴。
平安私人银行打造了业内领先的开放式产品货架,是国内最早引入海外投资产品的机构之一。截至2023年年中,合作环球管理机构20余家,括私募股权领域知名机构KKR、全球债王Pimco(品浩)、独角兽捕手柏基、困境投资之王橡树、共同基金之父路博迈等。货架上的产品类别涵盖权益、固收、多元配置、对冲、另类等30余种策略。
根据不完全统计,平安银行在海外投资(以QDLP为例)方面,占据的市场份额超过80%,是多数外资管理人在国内开展业务的首选合作机构。以路博迈为例,其和平安银行已陆续合作落地了5个QDLP项目,而平安银行也成为其在中国境内规模最大的业务合作伙伴。
财富管理一端是要有优秀产品,另一端要匹配客户需求。平安私人银行一方面持续引进市场上的优质产品;另一方面强化资产配置能力,依托平安银行智能化3.0模式,落地“KYC-KYP-KYATO”策略,通过精准需求洞察为客户提供真正的资产配置,确保将适合的产品推荐给适合客户。同时根据市场的变化、客户的生命周期及需求进行策略调整,并打造智能化“财富诊断”工具以可视化、通俗化的方式助力持仓检视,提升客户财富健康度。与此同时,平安私人银行倾力打造专业投顾陪伴服务,通过贯穿投前投教、投中建议、投后管理全流程,提供长期旅程化的客户陪伴服务。
未来,平安私人员银行将积极与全球优秀管理人合作,精选管理人旗舰策略,助力客户全球化资产配置;继续邀请更多专家输出专业见解,助力投资者把握市场脉搏;推动大资管行业高质量发展,为客户、为社会创造更长远的价值。
